Varias cuñas del mismo árbol.

La situación se repite. Imaginemos que una persona consigue un buen trabajo (Algo casi que milagroso) que viene acompañado de un sueldo que satisface sus expectativas (Ya un caso de delirio de esquizofrénico) y empieza a trabajar y a devengar su sueldo quincena tras quincena, hace mercados generosos, paga deudas acumuladas, le aumentan el límite de sus tarjetas de crédito, cambia los muebles, se compra la camionetota, la casa le parece pequeña y necesita otra, almuerza ó cena 3 veces por semana en restaurantes costosos invita sus amigos con frecuencia a largas noches de juerga regadas por el licor de su preferencia, se le ocurre que puede tener otro hijo, celebra los 15 años de la hija brindando whisky mayor de edad, con música en vivo, estación de sushi y mandándola en el Tour de Quinceañeras por Europa, se va a París a celebrar un nuevo lustro de su feliz matrimonio. Luego del período de bonanza, por una razón ú otra pierde el empleo, con lo que le pagan de prestaciones no cancela ni el 20% de las deudas contraídas durante la euforia
La empresa vivió unos cuantos años de crecimiento en ventas medidas en US$ ó en unidades ó como se quiera, varios bancos los visitaron para ofrecerle financiar la expansión de sus operaciones y se endeudaron, el aumento de los ingresos es sostenido y crecen, mas rápido que los nuevos costos en los que se ha incurrido, aumentan sueldos, ingresan nuevos empleados a la nómina, se mudan a una sede mejor ubicada y costosa, evaluaron, aprobaron y emprendieron nuevas oportunidades de negocio, contratan mas vendedores ó abren mas tiendas a lo largo y ancho país, piensan en expandir operaciones en el extranjero, sigue vendiendo mas pero en moneda local afectada por una fuerte inflación, las ventas en unidades empiezan a caer, cada vez le cuesta mas pagar las cuotas de financiamiento bancario, las tasas de interés aumentan por cuarto mes consecutivo, no aprueban la emisión de nuevas acciones en la junta directiva porque los socios no están dispuestos a comprarlas, se imaginan nuevas estrategias que incrementen los ingresos en proporción mayor que los costos, interesen a posibles socios y a bancos.
El país pasa por una fase difícil declara el Jefe de Estado ó de Gobierno, pero Voilá! El precio de la materia prima que es el único producto de exportación empieza a aumentar sin cesar, día tras día, aumenta el presupuesto público solo aumentando la producción, sin nuevos impuestos, sin que el resto de los sectores de la economía inviertan y crezcan, se pone fin a nuevas y crecientes demandas de la sociedad, se subsidia todo, se pagan mas empleados, se incurren en proyectos faraónicos, se abren mas universidades, pero no mas escuelas de educación básica, los efectos del aumento del presupuesto y de la mayor capacidad de gasto se evidencia (ahora sí) en el crecimiento económico, relación de cambio entre dólares y moneda local se mantiene constante, mientras la inflación local crece, se aprecia dicha relación, compremos todo importado que es mejor y mas barato dicen de un lado, dejemos de producir aquí que importado es mejor y mas rentable dicen del otro, sin que crezca la nómina de empleados públicos, las demandas de aumento salarial crecen, el presupuesto no alcanza, la hemorragia de dólares saliendo es indetenible, hay que colocar un torniquete y apretarlo, los subsidios no pueden ser eliminados porque hay elecciones pronto, hay que endeudarse, correr la arruga, vender la materia prima comprometiendo la producción de los años por venir, no puedes producir mas porque piensas que si vendes menos el precio aumenta, cosa que no ocurre, ya el problema no es que baje, el problema es que no sube y no tienes ni el 5% del mercado por lo que su capacidad de influir en los precios es nula.
El equipo de fútbol, grande, con muchos socios, tantos que puede llenar el estadio que utiliza como sede con presupuesto que multiplica por 10 a los equipos de mitad de tabla con los que compite en la liga, por 25 a su primer rival extranjero al que se enfrentará en la fase de grupos del torneo continental de clubes de mayor prestigio, cobran fortunas cuyas cifras hacen pasar apuros a una calculadora financiera al convertirla en la moneda local de un país africano ó suramericano contrata a extranjeros que los ayuden a alcanzar el objetivo de ganar en cuanto torneo participen, pagan fortunas para pagar la cláusula de rescisión de contrato, otra fortuna en el contrato del iluminado, del Moisés que abrirá las aguas del mar de las Derrotas y los llevará a la Tierra Prometida donde están los todos cetros a los que aspiran y la humillación al archiodiado archirrival, pasan el tiempo y los partidos, los estadios se llenan, se piensa que es el momento de remodelarlo y de ampliar el aforo, de aumentar el espacio comercial y sus tarifas, se venden camisetas con el nombre y número impreso del nuevo fichaje, las victorias no llegan, Moisés no logra que las aguas se abran, se lesiona, los trofeos no llegan, todos se van con la marca del otro equipo, del que ganó, hay dificultades financieras serias, se tratan de vender las fichas de jugadores que no cumplieron las expectativas y cuya franela ya está relegada en la ropa sucia y no es solicitada a la que se encarga de lavarla con la frecuencia de antes. Es mas ya fue olvidada.
Todas éstas situaciones desembocan en la misma realidad, en la misma consecuencia. Las organizaciones y las personas no parecen encontrar su escala ideal, el tamaño que lo haga mas eficiente y a partir de allí mantenerse con un nivel de utilidad que satisfaga sus expectativas en relación con los indicadores que arroje el entorno reflejando su realidad. La teoría financiera básica según Brealy y Myers el límite del endeudamiento para una empresa está dado por la igualdad entre el valor presente neto de los ahorros fiscales que pudieran obtenerse al recibir créditos y el valor presente neto de los costos de quiebra. Para una persona natural sería el límite que establecen los bancos para identificar aquellos que están sobre endeudados que es el 30% de ingresos en cuotas de préstamos contraídos por cualquier vía. Si revisamos el balance general de un equipo de fútbol notamos que el 70% de sus activos están repartidos entre activos inmovilizados (Precio de las fichas de los jugadores al momento de su adquisición y contratación) y activos inmobiliarios (Que incluyen las instalaciones deportivas a precio de costo de producción. La primera cuenta es completamente azarosa y por lo tanto riesgosa, el jugador podría no rendir, lesionarse, tener problemas de conducta y otros elementos que eventualmente podrían hacer disminuir su VALOR y disminuir el flujo de caja al terminar vendiendo su ficha por un valor menor al precio cancelado por la organización deportiva, la segunda cuenta tiene también su riesgo como cualquier otra actividad económica pero éste riesgo es medible. El precio de los activos inmobiliarios están sujetos a las fases del ciclo económico bajan de forma sostenida luego de experimentar la economía del país la fase terminal de la ¨Enfermedad Holandesa¨ y suben de manera consistente cuando empiezan los síntomas. Por ello la estrategia tiene una orientación en los dos sentidos: Por un lado intenta desarrollar una cantera que le permita reducir el apetito por los fichajes rimbombantes que suele exigir la afición (con el desembolso respectivo que golpea duramente su flujo de caja) y que además genere mayor compromiso con la divisa pero que dado el caso que el jugador quiera dejar el club el sello de marca de haber sido formado en una organización con perfil propio y su nivel futbolístico le agreguen un monto al valor del fichaje. Otros clubes amantes de los fichajes costosos se ven en la obligación de hacer un esfuerzo mayor vía apalancamiento, mas aún si los costos del fichaje son muy elevados la posibilidad de obtener una plusvalía son menores por la política de los equipos con menos posibilidades financieras de esperar hasta el último momento para desesperar al grande y que acepte un precio menor por la transferencia hecho que se agrava por provenir de un equipo que apostó a todo y no ganó nada y por haber estado en el peldaño mas elevado del fútbol de clubes a nivel mundial. Mas allá de todas éstas consideraciones lo importante es que los clubes se centran mas en el cash flow, el marketing, el EVA y en la fortaleza patrimonial que en el jugar bien y que los aficionados disfruten el espectáculo. La rivalidad se hace mas encarnizada, se proclama un odio infinito hacia el contrario y cunde la desazón cuando no se consigue el resultado deseado hasta el punto de llegar a la violencia, se sospecha que a éstas organizaciones no les importa perder si todos estos indicadores resultan favorables para los sesudos analistas financieros, lamentan que no haya un chino ó un ciudadano de un país con muchos habitantes donde puedan vender una cantidad infinita de franelas con el apellido del compatriota que les permita engrosar sus arcas y celebran las malas noticias que en este sentido vengan de la acera de enfrente.
Mas que clubes son marcas que con el tiempo han adquirido un valor probablemente incuantificable y que sería todo un reto para cualquier especialista en el asunto. Este valor lo haría atractivo para cualquier inversionista con exceso de fondos ó con una agenda repleta de números de teléfono de acaudalados interesados en el sector dispuestos a aportar lo que sea necesario para que el show continúe sin interrupciones con el debido apoyo de bancos asentados en economías de escaso dinamismo que no demandan créditos y por lo tanto ansiosos de colocar fondos.